CFTCCOT持仓报告的解读

CFTCCOT持仓报告的解读

期货与期权的持仓报告有“简短”和“详细”两种格式。简短格式将未平仓合约分为“可报告”和“非报告”，包括商业、非商业头寸、套利、增减变化、各类持仓比例、交易商数量等信息。详细格式在简短格式的基础上增加了头寸集中程度的数据，具体为四大和八大交易商。

非商业头寸，通常被认为是基金持仓，是推动国际商品期货市场上行情的主要力量。基金拥有庞大的资金规模，强大的市场趋势把握能力，擅长利用各种题材炒作市场。它们的操作手法凶狠果断，能明显加剧市场波动。

商业头寸与金矿、现货商相关，具有套期保值的倾向。然而，现在商业头寸涉及到了基金参与商品交易的隐性化问题。在本轮商品大牛市中，与商品指数相关的基金活动已经超过了CTA基金、对冲基金和宏观基金等传统基金的规模。CFTC持仓数据将指数基金在期货市场的对冲保值行为归为商业套保，而指数基金只做多不做空，需要在期货市场上进行卖出保值。

总计持仓数量包括非商业多单、套利、商业多单，以及非商业空单、套利、商业空单。非报告头寸是指分散的小规模投机者，其多头数量等于未平仓合约数量减去可报告头寸的多单数量，空头数量等于未平仓合约数量减去可报告头寸的空单数量。

多头、空头和套利的解释已经给出。合约单位为Comex黄金期货，一手数量为100盎司。交易月份包括即月、下两个日历月和23个月内的所有2、4、8、10月，以及60个月内的所有6月和12月。最小价格波动为0.10美元/盎司，即10美元/手。最后交易日为每月最后一个工作日之前的第三个交易日，交割期限为交割月的第一个工作日至最后一个工作日。级别及品质要求：纯度不低于99.5%。

未平仓合约数量是期货市场活跃程度和流动性的标志。如果新的买家和卖家进行交易，未平仓合约数量增加；如果交易者试图了结原有头寸，未平仓合约数量减少。从近两年数据来看，未平仓合约数量达到40-42万手时往往意味着资金面出现一定压力，对金价走势的影响需结合具体情况分析。

与上周数据相比的变化情况、各类头寸占未平仓合约数量的百分比以及每一类交易商的数量等信息，有助于深入理解市场动态和趋势。2024-08-28